从A股市场看教育行业态势

　　近期，国内教育改革的动向不断，高考改革、民办教育促进法的进一步推进，都对整个教育行业公司形成利好。而新南洋收购昂立教育成功，成为A股首支纯正教育股，对整个行业形成提振。预计明年会有智慧教育的大范围招标等行业政策出来，有利于在线教育、K-12教育、职业教育等方向的发展。

 

　　在A股市场已经有门类众多的教育产业投资标的，他们在不同的细分领域里进行着经营活动，很多投资标的是通过原有的非教育类上市公司并购新的教育资产而来，这也说明了教育行业的前景广阔，被众多资本所看好。

 

　　民生策略联合民生证券TMT行业、中小市值研究组整理出全通教育、新南洋、立思辰、天喻信息、方直科技、华平股份、科大讯飞、新开普这几支个股，值得大家参考。

 

 

　　1.全通教育(300359)：多项教育业务齐头并进

 

　　传统主营业务收入快速增长，O2O渠道新进5地市。上半年公司业务推广运营收入同比增长17.5%，公司的客户获取能力以及地推销售能力再次得到印证，上半年新进江门、潮州、湛江、滁州、十堰5个地市。此外公司中标山东移动省级“在线教育平台”合作伙伴。系统开发运维先后中标山东、甘肃省的平台建设，我们认为这块收入增速有望出现回升。成长帮手产品已在广东、福建、甘肃3省省移动上架并逐步开展规模化推广。成长帮手业务体验用户数超220万，付费订阅用户数近45万，与上年同期相比增长近3000%。与一季度相比，二季度成长帮手体验用户数增长超70万，订阅付费用户数增长近20万。校讯通APP家长和教师装机激活量超35万。

 

　　对外投资彰显公司渠道及平台价值，形成围绕全课网生态圈。上市以后公司的资本优势和品牌优势凸显，渠道和平台价值进一步得到巩固。未来有望通过PE基金的持续并购，不断开拓新渠道并叠加附加值更高的新内容，从而逐步形成围绕“全课网”的完整生态圈。此次投资的方式对全通教育非常有利：1)基金收购标的资产后，全通教育负责标的资产经营方案制定、完善组织管理体系和日常经营管理;2)标的资产达到各方约定的退出条件后，其对应的基金资产将通过优先出售给全通教育的方式实现退出。

 

　　2.新南洋(600661)：A股最纯粹的K12领域线下培训机构

 

　　从目前的人口数据推算，未来6年北上广深等大都市的小学入学人数还会持续增长，未来12年大都市的初中入学人数还会持续增长，这将引爆整个中小学课外培训市场，未来K12课外辅导市场有望6年增4倍;公司是A股最纯粹的K12领域线下培训机构，受益于行业景气周期;行业集中度低，公司在A股的稀缺性享受高估值，有望利用资本市场实现持续的并购扩张。 　

 

　　3.立思辰(300010)：智慧教育平台整合

 

　　立思辰在教育领域实现突破。公司是业界领先的文件、视音频解决方案提供商。2011年9月，公司开始推广适用于普通教育体系的高校音视频综合管理平台，即远程教育平台。2012年8月，公司研发的“优教学”平台通过中国教育技术协会外语专业委员会认证并建议推广应用。2013年1月，公司成功收购北京合众天恒科技有限公司，未来将依托合众天恒的产品和多年从事教育信息化行业的经验，加强公司营销力量，以重点城市为中心实施战略布局，以点带面，积极拓展智慧教育市场。

 

　　公司目前正积极推进教育信息化业务，拥有数字化校园(教务管理)、优教e学(教学管理)、智慧教室等学校级产品，以及区市县的教育云平台。产品主要以软件销售为主，综合毛利40%左右，前三季度实现4000万教育信息化收入主要以软件为主，占公司营业收入12.3%。

 

　　4、天喻信息(300205)：教育平台化经验充分

 

　　公司为“国家教育资源公共服务平台”提供技术支持。随着“教育云”的发展，未来该类业务有望给公司业绩带来积极影响。2013年1月底“国家教育资源公共服务平台”正式上线开通。该项目于2012年9月启动，由中国移动湖北公司承担基础建设及运营支持、武汉天喻信息产业股份有限公司承担技术支持。截止目前，试点涵盖全国32个地区的900所学校和500万师生。

 

　　“国家教育云”是教育部为促进教育公平、提高教育质量、全面推进数字教育资源共建共享而搭建的教育综合网络平台。该平台以教育信息化为基础，通过综合应用云计算、移动互联网、物联网等多种技术，将国内教育优势地区的名校、名师资源集中起来，为全国师生提供个性化的学习服务。“教育云”今年新增净利润2200多万元。

 

　　5、方直科技(300235)：国内领先的同步教育软件提供商

　　公司是业内拥有版权资源最丰富、开发版本最多、覆盖区域最广的同步教育软件及服务提供商之一。目前金太阳教育软件是公司的主要产品，包括学生教材配套软件、教师用书配套软件及网络在线服务。公司为国内领先的中小学同步教育产品及服务供应商。为广大中小学教师与学生提供同步教育互动式软件及网络服务。

 

　　公司线上线下相结合，持续对客户端进行升级优化，为用户软件升级及提供增值服务创造了良好的条件，拉近了公司与直接用户的关系，进一步构建了完整的“线上线下结合、前点后站”的模式。金太阳客户端已经完成V2.3版本的开发，内容包括：界面交互优化、同步产品一键安装、防盗版激活、课程资源浏览器、学习曲线、练习记录、同步配套资源推送;目前公司正在进行客户端V2.4版本的开发，即将完成资源发布系统及应用接入管理系统等。

 

　　6、华平股份(300074)：远程教育系统大有潜力

 

　　公司根据其领先的视频通信技术研发出远程教育系统，该系统可以实现市局、区局与学校之间的无缝交流，也可实现多个学校之间、师生之间的音视频交互，该系统还拥有丰富的多媒体教学功能;完整地录制整个教学过程的音频、视频以及数据，并制作成课件，学生可以在任意时间“听课”，使教育资源充分流动起来。目前，该系统已在中锐教育、四川省党校、深圳南山区等地得到应用，品牌已经初步建立。

 

　　华平远程教育系统可以在互联网环境下，实现大规模的实时远程视频、音频和文字交互应用。教师可将主播教室和多个远程教室的视频广播给所有远端教室，并可根据需要查看“远端教室”的视频，并实现即时互动。教师可以通过电子白板、文件共享、媒体共享以及屏幕共享等功能辅助教学。学生可以随时随地进入课堂，并多次学习。课堂的视频、音频被完整地录制下来，并可制作成课件，再次播放。丰富的功能满足了网络教学、教学资源的存储与点播，以及教育资源的共享等需求。

 

　　7、科大讯飞(002230)：利用智能语音技术积极拓展教育业务

　　公司作为国内最大的智能语音技术提供商，在智能语音技术领域拥有多年的研究积累，并在中文语音合成、口语测评等多项技术上拥有国际领先的成果。公司凭借其领先的智能语音技术，积极开拓教育业务，主要包括口语测评、辅助教学产品以及语音教育产品等，其中，口语测评包括普通话测评以及英语口语测评。 在线考试业务全面进入收获期。目前，公司的普通话考试已实现全覆盖，英语考试业务市场布局全面加速，新拓展重庆、山西、合肥、西宁、三明等地口考应用。公司还发布了“畅言交互式多媒体教学系统”和“畅言教育资源云服务平台”两款教育新品，获得广泛好评。2013年6月，公司并购广东启明科技发展有限公司100%股权，进一步加快考试业务推广速度和公司教育方向的战略实施。

 

　　8、新开普(300248)：瞄准学生用户，推出校园互联网社区平台“玩校”

 

　　 O2O校园社区：推出校园互联网社区平台“玩校”，移动互联网平台转型已确立。从系统集成转型平台运营，公司已于7月底推出“玩校”产品，目前已在7所高校试点推广。长期来看，公司将着力打造校园O2O社区平台，将更多的线下资源整合进来，通过丰富的应用吸引更多学生用户。公司正积极寻找优质标的，通过外延式扩张快速提升市场竞争力。